机械设备行业2025年年报和2026年一季报综述：行业

　　贸易航天：正在卫星轨道和频段资本稀缺性的布景下，对卫星频轨资本的抢夺曾经进入白热化形态，跟着大运力可收受接管火箭手艺的成熟，贸易体万亿级大市场拉开帷幕，沉点关心火箭和卫星焦点零部件，以及3D打印新工艺使用带来的投资机遇。保举南风股份、派克新材、华曙高科，关心航天动力、超捷股份、铂力特、斯瑞新材、天银机电、上海瀚讯、西测测试等。

　　工程机械：正在国表里需求的共振下，工程机械行业无望新一轮的向上周期，保举山推股份，关心恒立液压、三一沉工、中联沉科、徐工机械、柳工等。

　　国表里经济苏醒不及预期的风险；财产政策调整的风险；地缘和商业和的风险；合作加剧的风险；原材料价钱波动的风险；手艺快速迭代的风险。

　　可控核聚变：跟着手艺的不竭冲破，可控核聚变贸易化渐行渐近，财产链或将进入快速成长期而充实受益，保举合锻智能、联创光电、西部超导、安泰科技，关心国光电气、永鼎股份、精达股份、海陆沉工等。

　　行业全体：25年延续苏醒迹象，26Q1盈利端有所承压。2025年申万机械设备板块实现停业收入21，157。62亿元，归母净利润1，206。94亿元，同比增加12。84%，分析毛利率为23。35%，同比提拔0。50pct，净利率为6。22%，同比提拔0。51pct，展示出较着的苏醒趋向。2026年一季度实现停业收入4，923。72亿元，同比增加7。61%，环比下降18。51%，归母净利润313。39亿元，同比下降5。28%，环比增加145。52%，分析毛利率为23。56%，同比提拔0。76pct，环比下降0。05pct，净利率为6。80%，同比下降1。03pct，环比提拔4。28pct，我们关心1周期性改善确定性较高的工程机械板块；2）AI基建拉动下的PCB设备、燃气轮机、液冷、光模块设备等；3）新手艺相关的可控核聚变、人形机械人、贸易航天等从题性投资板块。

　　我们拔取申万机械设备行业分类（2021）做为统计样本，对机械设备行业及其细行业的停业收入、归母净利润等财政目标进行阐发。25年机械设备行业收入暖和增加利润质量改善，进一步确认苏醒趋向；进入2026年一季度，营收端继续改善，利润端受汇率取费用阶段性扰动短期承压。将来关心周期性改善、AI基建拉动的相关需求以及新手艺的相关机遇，维持行业强大于市评级。